对等关税延后至4月！美元承压下挫，港股遇冷，黄金能否再创新高？

所有人都在关注特朗普的对等关税，然而最终公布的不是行政令，而是一份备忘录，美元应声下挫。关税政策预计最快4月实施，市场迅速反应，非美货币、原油、黄金、美股集体走高。

昨日发生了什么？ 

昨日分析有提到，“高通胀反而让特朗普的关税政策面临掣肘”，由于市场的关注点全部放在关税上，因此高通胀非但没有让美元上涨，反而让美元下跌。今天同样如此。

美元：美市盘前，特朗普称将于本周宣布对等关税措施，并提到欧盟在贸易上没有合理对待美国。美元因此上涨，非美货币尤其是欧元因而下跌。然而行情并没有持续太久，便随着通胀报告而反转了。

PPI数据全面超预期，和昨日一样预示着美国通胀仍难以控制，同时也意味着特朗普关税政策受到阻碍。美债利率反常地大跌，催动美元滞后下滑。

美市尾盘，特朗普的对等关税措施真的出炉了，但没想到市场迎来的并非行政令，而是总统备忘录。这里要说一下两者的区别。总统备忘录主要用于政策指引，执行力度和法律效力远低于行政令，行政机构并非必须执行。此外，它可被现任总统随时撤销，相比行政令更具灵活性。因此缓解了市场对关税的担忧。

不仅如此，同一时间，白宫官员表示，目前将整理并提出具体针对不同国家的关税措施，预计会在4月1日完成。这大大延后了关税落地的判断。

从Polymarket博彩网站数据来看，恰恰就在特朗普签署备忘录之后，市场对特朗普在100天内对欧盟施加关税的押注概率直接从80%暴跌到40%。也正因如此，美元再次出现下滑，而非美货币集体上涨。

整体来看，受到通胀与备忘录刺激，美元全天表现低迷，非美货币延续前一天的涨势。

欧系货币（欧元、英镑、瑞郎）：曾警告重启负利率的瑞士昨日发布了通胀率，环比虽然还在下跌，但跌幅并未扩大。通胀发布后，瑞郎逆势大涨，全天表现最佳。英国同样在发布超预期GDP后大涨，表现仅次于瑞郎。最近强势的欧元昨日表现平平。
商品货币（澳元、纽元、加元）：三个货币表现相同。欧盘时段，受到港股大跌的影响，商品货币集体下滑。但随着美元美盘的下跌与AH股指触底反弹，商品货币大幅转涨，最终收涨。

RMB：稳定，但涨幅落后。

日元：由于日本首相和特朗普谈的不错，对等关税消息对日元影响有限。同时在美国发布PPI通胀时，美债利率暴跌，令美日利差收窄，日元因此重获上涨动能。全天表现不俗。（今早，日本经济大臣提到正在关注日元疲软，口头干预令日元进一步上涨。）

同样的行情也发生在股票市场中，随着通胀与备忘录发布，美元下跌带动美股上涨。全球股市也因此多数收涨。

美国股市：十一大板块全面开花，由英伟达与特斯拉领涨。有媒体报道称，特朗普拟以4亿美元买马斯克的cybertruck，令股价开盘暴涨。不过这部分支出已经从国务院采购预期中被删除。

英国股市：数据好，股市跌，也出现在英国股市中。GDP大超预期，反而令交易者担心通胀过高，因此推迟了降息预期，令金融和非必消板块大跌。全天表现低迷。

欧洲股市：主要跟着美股走。欧洲天然气价格本周的下跌同时利好欧洲股市和欧元。不过在特朗普签署备忘录，并称欧盟一向对美国不公平贸易后，欧洲股市持续回调，表现落后。

中国AH股市：无消息面下跌，主要是情绪面冲高回落，目前正在震荡。

黄金与铜：亚盘与欧盘期间，随着中国股市冲高回落，金属类大宗商品同样先上后下。不过在美国发布PPI数据后，美债利率大跌，金属与能源大宗商品集体大涨，涨势一直持续到今日早盘才稍有放缓。

原油：早盘期间延续了前一天的下跌趋势，同样也受到中国股市的拖累。PPI发布后，油价回暖，最终堪堪收平。

今日重要事件（澳洲东部时间）：

21:00 欧元区四季度GDP季率初值：预期0% 前值0%

次日00:30 美国1月进口物价指数年率*：预期1.9 % 前值2.2%

次日00:30 美国1月零售销售（除汽车和汽油）月率*：预期0.3% 前值0.4%

次日01:15 美国1月工业产出月率*：预期0.3% 前值0.9%

次日02:00 美国12月商业库存环比*：预期-0.1% 前值0.1%

*代表更具影响力的先行指标，值得日内交易者重点关注。

今日关注行情

既然对等关税被推迟了，那么美元在下一个新的转变出现前应该保持看空趋势。不过考虑到美债利率本周曾创2月新高，美元的跌幅可能有些过度，因此交易策略应该以震荡看跌美元为主。

考虑到欧洲天然气价格回落，对欧元有利，再加上今晚还有欧洲GDP数据，如果和英国一样好，那么欧元将有进一步上涨的空间。

关税再度被推迟，黄金将保持从2月初加墨关税推迟后的强势表现，因此仍然以逼空式看涨为主，前高点阻力效果有限。

昨日IEA原油报告中改口了，取消了原油市场供大于求的描述，这为油价托底。再加上关税推迟利好整个大宗商品市场，油价可能短期内有反弹动能。

强弱趋势策略 – 欧元兑美元 EURUSD

交易策略：（趋势跟随）1.044-1.045区间回踩看涨

阻力参考：1.047；1.049

支撑参考：1.044-1.045；1.043（跌破止损）

技术面：100均线向上，多头动能强劲，备忘录消息令欧美突破关键阻力1.044关口。考虑到美元美债存在背离，日内交易策略转为回踩看涨。

强弱趋势策略 – 西德克斯萨斯原油 USWTI

交易策略：（均值回归）突破71.3后跟涨

阻力参考：71.3（突破）；72；72.7

支撑参考：71

技术面：100均线出现拐点，油价触底反弹，并突破了关键底部颈线71整数关口。现价形成了静区，日内交易策略以突破静区后跟随看涨为主。

强弱趋势策略 – 黄金兑美元 XAUUSD

交易策略：（趋势跟随）大宗内盘开盘2930突破跟随，或2925回踩看涨

阻力参考：2930（突破）；2940；2960

支撑参考：2925；2920（止损）

 技术面： 100均线保持向上，趋势线提供支撑。内盘开盘向上突破，日内以跟涨为主。